工程機械行業進入筑底期 期待三大投資“救場”
2012-05-25
全球金融危機之后，在四萬億投資的帶動下，我國工程機械行業呈現出跨越式發展，產銷量逐年創出新高。然而，這種高增長模式將會暫時畫上句號，由于固定資產投資增速下降，今年以來工程機械產品銷量出現滑坡，需求不足將導致行業進入筑底期。
旺季銷售遭冷遇
“目前地方新開工項目非常有限，存量項目受到資金的制約非常明顯。4月份工程機械銷量數據同比下滑持續惡化的趨勢基本停止，不過企業普遍反映需求逐漸進入淡季”。5月份，獨立研究機構莫尼塔公司對工程機械經銷商進行了調研，旺季不旺成為了突出的現象。
根據經驗，隨著工程項目陸續開工，每年的3-4月份應是工程機械的銷售旺季。然而實際情況是，3月份部分工程機械品種銷量有所回升，但并沒有出現下游需求集中釋放的現象。最新公布的4月份銷售數據顯示，工程機械行業呈現出環比同比雙降的局面。
透過數據可以看到，宏觀調控政策帶來的影響并沒有隨著預調微調而消失或減弱。今年年初信貸政策放松一定程度上帶動了工業消耗品的需求，表現為一季度各項產量增速出現反彈或上升。但是，工程機械的下游行業仍然處于比較疲弱的狀態，4月份的數據滑坡基本宣告上半年銷量大幅萎縮已成定局。
莫尼塔公司研報表示，部分調研對象反映目前項目資金鏈較差已經對經銷商產生沖擊，租賃客戶大量機械設備閑置和租賃價格下降導致逾期率有所上升。以山西省某國產起重機品牌經銷商為例，4月、5月銷量增加主要是激進的促銷政策所帶動，真實需求并沒有增長。由于行業大量信用銷售導致租賃臺班價格大幅下降，經銷商的客戶逾期比例已經高達25%。
期待三大投資“救場”
對于今年整體的市場情況來說，工程機械行業將取決于需求層面能否逐步改善。航天證券研究報告認為，預計工程機械市場將會隨著政策放松和結構性微調、需求緩釋、投資逐步到位，呈現出“徐徐向上”的步調。
三大領域的投資變化將成為決定工程機械行業景氣度的重要因素。首先，根據住建部目標，2012年保障房計劃新開工700萬套、基本建成500萬套，加上目前在建的保障房有將近1000萬套。一般來說，第二、第三季度房地產開工量占到全年的65%左右，市政房地產建設項目的啟動將對挖掘機等產品銷售起到支撐作用。
其次，鐵道部2011年負債率已經高達60.62%，在資金緊張的影響下，一季度鐵路固定資產投資規模小于預期，同比下降51%。在剛剛召開的國務院常務會議中，提出了推進“十二五”規模重點項目建設、鼓勵民營資本投資等重要內容，鐵路成為了受益最明顯的領域。在多項支持政策的共同作用下，鐵路建設有望緩解資金緊張的瓶頸。而一旦鐵路在建續建工程建設提速，對于工程機械產品銷售的帶動將是十分顯著的。
此外，水利建設將會是影響工程機械行業的一個重要因素。根據規劃，“十二五”期間水利建設投資約1.8萬億元，預計今年的水利投資大概有3500億元-4000億元，其中建筑工程項目約占到總投入的78%。
總體來看，宏觀調控政策影響逐漸發酵正在使得工程機械行業出現分化，行業龍頭企業所受到的沖擊明顯較小，一方面是大企業初步完成了海外市場的拓展，保證了業績的相對平穩；另一方面，在高度競爭的市場環境下，龍頭企業通過產業結構、營銷模式的調整，保持相對較高的毛利率水平。
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