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安徽省合肥市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)科學(xué)大道110號(hào)新材料園F9A號(hào)樓511室
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創(chuàng)業(yè)板上市儀器公司聚光科技IPO介紹
2011-04-05
聚光科技公司是我國(guó)高端分析儀器行業(yè)和環(huán)境與安全檢測(cè)儀器行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測(cè)、工業(yè)過(guò)程分析和安全監(jiān)測(cè)三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2009年在分析儀器行業(yè)銷(xiāo)售額列國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商第一。2008-2010年，營(yíng)業(yè)收入3.54億、5.28億、6.5億，毛利率55%左右，凈利潤(rùn)率分別為22.5%、25.1%、24.6%；z 隨著新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和我國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)能力與要求的提高，環(huán)保儀器行業(yè)將在十二五期間快速發(fā)展。粗略估計(jì)市場(chǎng)規(guī)模上千億，相對(duì)于目前行業(yè)小散弱的現(xiàn)狀，市場(chǎng)足夠巨大，優(yōu)秀公司將大有作為。
競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：（1）技術(shù)。聚光科技公司兩次獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)，參與20余項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。公司擁有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大創(chuàng)新能力最強(qiáng)的400人研發(fā)團(tuán)隊(duì)，2010年研發(fā)投入占收入的10%，確保公司技術(shù)路線(xiàn)先進(jìn)的同時(shí)，成本合理，產(chǎn)品豐富并具有差異化；（2）服務(wù)。公司擁有完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，現(xiàn)有26個(gè)辦事處和30個(gè)工程服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，有助于快速切入市場(chǎng)，提供全項(xiàng)目生命周期的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，提高客戶(hù)資源粘性；
(3)并購(gòu)。聚光公司將以合理的價(jià)格收購(gòu)具有渠道、技術(shù)、產(chǎn)品特色的公司，為己所用，豐富產(chǎn)品線(xiàn)加速行業(yè)滲透，打造產(chǎn)品“艦隊(duì)群”；
募投項(xiàng)目：聚光科技公司本次發(fā)行4450萬(wàn)股，用于環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)項(xiàng)目建設(shè)、光纖傳感安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)項(xiàng)目建設(shè)等六個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)運(yùn)用資金3.5億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)應(yīng)收賬款占比過(guò)高；（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；
投資建議：預(yù)計(jì)聚光科技公司2010-2012年EPS分別為0.36元、0.53元和0.72元。創(chuàng)業(yè)板近期上市企業(yè)平均11年P(guān)E為34倍，對(duì)應(yīng)2010-2012年P(guān)E為57/35/25。考慮到公司優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)情況，給予公司11年P(guān)E 35-40倍PE，對(duì)應(yīng)詢(xún)價(jià)區(qū)間18.5-21.2元。
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